Oggi la ricchezza è detenuta in modo asimmetrico dalle generazioni più anziane rispetto a quelle più giovani. Si tratta di cifre enormi, determinate dai cambiamenti demografici e dall’apprezzamento sostanziale degli asset, compreso un importante patrimonio immobiliare. Per l’Italia stimiamo che nei prossimi trent’anni circa 3.800 miliardi di euro (al corso… Read More »
Gli investimenti passivi hanno conquistato popolarità negli ultimi anni. Gli investitori attenti ai costi si sono accontentati di replicare gli indici di mercato anziché cogliere l’opportunità di ottenere performance più brillanti. Oggi ci troviamo di fronte a una nuova fase di incertezza dovuta alle dinamiche geopolitiche e ai rapidi cambiamenti… Read More »
I tassi statunitensi hanno proseguito il loro rally e hanno sovraperformato gli altri mercati, per cui le valutazioni appaiono ora più sfidanti. Nel breve termine anche la domanda e l’offerta rappresenteranno un ostacolo. Riteniamo inoltre che i tassi statunitensi siano piuttosto elevati se paragonati a quelli in euro, considerando come i mercati… Read More »
Nelle ultime settimane, il panorama dei rischi si è spostato dalle preoccupazioni per l’aumento dell’inflazione verso timori crescenti per una debolezza del ciclo economico, che sembra in qualche modo più tangibile. Mentre l’inflazione sembra convergere verso gli obiettivi delle banche centrali, gli indicatori macroeconomici in indebolimento stanno sollevando preoccupazioni sul… Read More »
Durante il corso di quest’anno abbiamo sottolineato più volte che i risultati delle prossime elezioni statunitensi potrebbero influenzare la legislazione fiscale, i cambiamenti normativi e perfino i rischi geopolitici. Tuttavia, avviandoci verso la fase finale di questo ciclo elettorale, le dinamiche della corsa alla Casa Bianca sono mutate notevolmente. Con… Read More »
I dati odierni sull’inflazione PCE, leggermente migliori del previsto, lasciano la Fed in una posizione di massima flessibilità nel decidere la velocità dei tagli dei tassi. Riteniamo che questa flessibilità contribuisca a ridurre l’ intensità degli scenari negativi per gli asset più rischiosi, come le azioni e le obbligazioni ad… Read More »
La serie di dati sul clima di fiducia di settembre sembra confermare il recente buon andamento della fiducia dei consumatori italiani, un miglioramento della fiducia nei servizi e nel commercio al dettaglio e un leggero rallentamento della fiducia nel settore manifatturiero e delle costruzioni. Consumatori ancora ottimisti Sul fronte dei… Read More »
Da molto tempo la nostra opinione è che gli Stati Uniti sono diretti verso una recessione e prevediamo un atterraggio duro dell’economia. Sei mesi fa eravamo quasi gli unici a dirlo, mentre negli ultimi due mesi i mercati sembrano essersi avvicinati molto di più alla nostra view, che si basa… Read More »
Il recente taglio dei tassi della BCE giunge in un momento delicato per l’economia europea, che sta affrontando sfide complesse. Sebbene l’obiettivo della banca centrale sia quello di perseguire la stabilità dei prezzi, gli effetti delle sue politiche potrebbero non essere uniformi. Se alcuni settori, come quello dei servizi, potrebbero… Read More »
Le misure di stimolo annunciate in conferenza stampa dal governatore della PBOC Pan Gongsheng insieme al presidente della China Securities Regulatory Commission (CSRC) Wu Qing e al capo della State Administration for Financial Regulation Li Yunze costituiscono un vero e proprio bazooka di politica monetaria. Oltre a manovre di politica… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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